คำแนะนำ: ในปัจจุบัน ราคาเยื่อไม้เข้าสู่ภาวะขาลง และคาดว่ากำไรที่ลดลงและประสิทธิภาพการทำงานที่ลดลงอันเนื่องมาจากต้นทุนที่สูงในอดีตจะดีขึ้น
กล่องช็อคโกแลตes
Zhongshun Jierou คาดว่าจะมีรายได้จากการดำเนินงาน 8.57 พันล้านหยวนในปี 2022 ลดลง 6.34% จากปีก่อน ส่วนกำไรสุทธิที่เป็นของผู้ถือหุ้นของบริษัทจดทะเบียนอยู่ที่ประมาณ 350 ล้านหยวน ลดลง 39.77% จากปีก่อน
กล่องข้อมูลสีฟ้า
Vinda International จะมีรายได้จากการดำเนินงาน 19,418 ล้านเหรียญฮ่องกงในปี 2022 เพิ่มขึ้น 3.97% จากปีก่อน และมีกำไรสุทธิที่เป็นของบริษัทแม่ 706 ล้านเหรียญฮ่องกง ลดลง 56.91% จากปีก่อน
ในส่วนของสาเหตุที่ผลการดำเนินงานลดลงนั้น บริษัท Vinda International กล่าวว่า นอกเหนือจากผลกระทบจากโรคระบาดในปี 2565 แล้ว ต้นทุนวัตถุดิบที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องยังส่งผลกระทบเชิงลบต่อผลการดำเนินงานของบริษัทอีกด้วย
กล่องคุกกี้
Hengan International ตั้งเป้ารายได้ 22,616 ล้านหยวนในปี 2022 เพิ่มขึ้น 8.8% จากปีก่อน ส่วนกำไรที่เป็นของผู้ถือหุ้นของบริษัทจะอยู่ที่ 1,925 ล้านหยวน ลดลง 41.2% จากปีก่อน
กล่องคุกกี้
จากมุมมองของอัตราส่วนรายได้ ธุรกิจกระดาษเช็ดมือถือเป็นธุรกิจหลักของ Hengan International มาโดยตลอด ในปี 2022 ธุรกิจของ Hengan International นี้จะดำเนินไปได้ดี ในปี 2022 รายได้จากการขายธุรกิจกระดาษเช็ดมือของ Hengan International จะเพิ่มขึ้นประมาณ 24.4% เป็น 12,248 ล้านหยวน คิดเป็นประมาณ 54.16% ของรายได้รวมของกลุ่ม ซึ่งอยู่ที่ 9,842 ล้านหยวนในช่วงเดียวกันของปีก่อน คิดเป็น 47.34%
เมื่อพิจารณาจากรายงานประจำปี 2565 ที่เปิดเผยโดยบริษัทผลิตกระดาษทั้งสามแห่ง พบว่าผลการดำเนินงานที่ลดลงนั้นส่วนใหญ่เกิดจากต้นทุนวัตถุดิบที่พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว
ข้อมูลการติดตามของ SunSirs แสดงให้เห็นว่าตั้งแต่ปี 2022 ราคาตลาดของเยื่อไม้เนื้ออ่อนและเยื่อไม้เนื้อแข็ง ซึ่งเป็นวัตถุดิบสำหรับเยื่อไม้ ผันผวนขึ้น ราคาตลาดเฉลี่ยของเยื่อไม้เนื้ออ่อนในซานตงเคยเพิ่มขึ้นเป็น 7,750 หยวนต่อตัน และเยื่อไม้เนื้อแข็งเคยเพิ่มขึ้นเป็น 6,700 หยวนต่อตัน
กล่องหวาน
ภายใต้แรงกดดันจากราคาของวัตถุดิบที่พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ผลงานของบริษัทกระดาษรายใหญ่ก็ลดลงเช่นกัน และอุตสาหกรรมนี้ยังคงเผชิญกับความท้าทายมากมาย
01.ราคาที่สูงขึ้นนั้นยากที่จะชดเชยการเพิ่มขึ้นของวัตถุดิบ
วัตถุดิบที่ใช้ในกระบวนการผลิตกระดาษทิชชู่ ได้แก่ เยื่อกระดาษ สารเติมแต่งทางเคมี และวัสดุบรรจุภัณฑ์ โดยเยื่อกระดาษคิดเป็น 50%-70% ของต้นทุนการผลิต และอุตสาหกรรมการผลิตเยื่อกระดาษถือเป็นอุตสาหกรรมต้นน้ำหลักและสำคัญที่สุดของอุตสาหกรรมกระดาษในครัวเรือน เนื่องจากเป็นวัตถุดิบจำนวนมากในระดับสากล ราคาเยื่อกระดาษจึงได้รับผลกระทบอย่างมากจากวัฏจักรเศรษฐกิจโลก และความผันผวนของราคาเยื่อกระดาษยังส่งผลต่อระดับกำไรขั้นต้นของผลิตภัณฑ์กระดาษในครัวเรือนอีกด้วย
ตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2020 ราคาเยื่อกระดาษยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ณ สิ้นปี 2021 ราคาเยื่อกระดาษอยู่ที่ 5,500-6,000 หยวน/ตัน และเมื่อสิ้นปี 2022 ราคาได้พุ่งสูงถึง 7,400-7,800 หยวน/ตันกล่องพรีโรลขนาดคิงไซส์
กล่องวันที่
เพื่อรับมือกับการเพิ่มขึ้นของราคาต้นทุนวัตถุดิบ ตั้งแต่เดือนธันวาคม 2020 บริษัทกระดาษในครัวเรือนทั่วประเทศเริ่มปรับราคาขึ้นทีละแห่ง ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2020 ในช่วงครึ่งหลังของปี 2020 ราคากระดาษสำเร็จรูปที่เพิ่มขึ้นสะสมอยู่ที่ 800-1,000 หยวน/ตัน และราคาหน้าโรงงานเพิ่มขึ้นจากจุดต่ำสุดที่ 5,500-5,700 หยวน/ตัน เป็นเกือบ 7,000 หยวน/ตัน ราคาหน้าโรงงานในซินเซียงหยินสูงถึง 12,500 หยวน/ตัน
ในช่วงต้นเดือนเมษายน พ.ศ. 2564 บริษัทต่างๆ เช่น Zhongshun Cleanroom และ Vinda International ยังคงปรับราคาขึ้นอย่างต่อเนื่อง
กล่องช็อคโกแลต
Zhongshun Jierou ระบุในจดหมายแจ้งการปรับขึ้นราคาในตอนนั้นว่าราคาวัตถุดิบยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง และต้นทุนการผลิตและต้นทุนการดำเนินงานของบริษัทก็ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง Vinda International (ปักกิ่ง) ยังระบุด้วยว่าเนื่องจากราคาวัตถุดิบยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ต้นทุนการผลิตจึงเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว และบริษัทมีแผนที่จะปรับราคาผลิตภัณฑ์บางรายการของแบรนด์ Vinda ตั้งแต่วันที่ 1 เมษายนเป็นต้นไป
หลังจากนั้น ในไตรมาสแรกของปี 2022 Zhongshun Jierou ก็เริ่มปรับราคาขึ้นอีกครั้งและค่อยๆ ขยับขึ้นทีละขั้น ในไตรมาสที่สามของปี 2022 Zhongshun Jierou ก็เริ่มปรับราคาผลิตภัณฑ์ส่วนใหญ่ของตนขึ้น
อย่างไรก็ตาม การที่ราคากระดาษของบริษัทต่างๆ ปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องไม่ได้ส่งผลให้ผลการดำเนินงานของบริษัทเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ในทางตรงกันข้าม ผลการดำเนินงานของบริษัทกลับลดลงเนื่องจากต้นทุนที่เพิ่มขึ้น
กล่องเค้กคุกกี้
ตั้งแต่ปี 2020 ถึงปี 2022 รายได้ของ Zhongshun Jierou จะอยู่ที่ 7.824 พันล้านหยวน 9.15 พันล้านหยวน และ 8.57 พันล้านหยวน ตามลำดับ โดยมีกำไรสุทธิ 906 ล้านหยวน 581 ล้านหยวน และ 349 ล้านหยวน และมีอัตรากำไรขั้นต้น 41.32% และ 3.592 พันล้านหยวน ตามลำดับ %, 31.96% และอัตราดอกเบี้ยสุทธิอยู่ที่ 11.58%, 6.35% และ 4.07% ตามลำดับซองบุหรี่ธรรมดา
รายได้ของ Vinda International ตั้งแต่ปี 2020 ถึง 2022 จะอยู่ที่ 13,897 ล้านหยวน 15,269 ล้านหยวน และ 17,345 ล้านหยวน โดยมีกำไรสุทธิ 1,578 ล้านหยวน 1,340 ล้านหยวน และ 631 ล้านหยวน ตามลำดับ 28.24% และอัตราดอกเบี้ยสุทธิอยู่ที่ 11.35% 8.77% และ 3.64% ตามลำดับ
ตั้งแต่ปี 2020 ถึงปี 2022 รายได้ของ Hengan International จะอยู่ที่ 22,374 ล้านหยวน 20,790 ล้านหยวน และ 22,616 ล้านหยวน ตามลำดับ และธุรกิจกระดาษทิชชูจะคิดเป็น 46.41%, 47.34% และ 54.16% ตามลำดับ กำไรสุทธิจะอยู่ที่ 4,608 ล้านหยวน และ 3,290 ล้านหยวน ตามลำดับ และ 1,949 ล้านหยวน อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 42.26%, 37.38% และ 34% ตามลำดับ และอัตรากำไรสุทธิอยู่ที่ 20.6%, 15.83% และ 8.62%
ในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา แม้ว่าบริษัทผลิตกระดาษในครัวเรือนทั้งสามแห่งรายใหญ่จะยังคงปรับราคาขึ้นต่อไป แต่ก็ยังคงเป็นเรื่องยากที่จะชดเชยต้นทุนที่เพิ่มขึ้นได้ และผลงานและผลกำไรของบริษัทก็ยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง
กล่องขนมรายเดือน
02. จุดเปลี่ยนแปลงของประสิทธิภาพอาจมาถึงเร็วๆ นี้
เมื่อวันที่ 19 เมษายน Zhongshun Jierou เผยแพร่รายงานไตรมาสแรกประจำปี 2023 การประกาศดังกล่าวระบุว่าในไตรมาสแรกของปี 2023 รายได้จากการดำเนินงานของบริษัทอยู่ที่ 2.061 พันล้านหยวน เพิ่มขึ้น 9.35% เมื่อเทียบเป็นรายปี ส่วนกำไรสุทธิที่เป็นของผู้ถือหุ้นของบริษัทจดทะเบียนอยู่ที่ 89.44 ล้านหยวน ลดลง 32.93% เมื่อเทียบเป็นรายปี
จากมุมมองของไตรมาสแรกของปี 2566 ผลงานของบริษัทยังไม่พลิกกลับ
อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาจากแนวโน้มราคาเยื่อกระดาษ มีสัญญาณของความหวังดี ตามข้อมูลต่อเนื่องของกำลังหลักของเยื่อกระดาษ กำลังหลักของเยื่อกระดาษยังคงเพิ่มขึ้นจาก 4,252 หยวน/ตัน เมื่อวันที่ 3 กุมภาพันธ์ 2020 ไปถึง 7,652 หยวน/ตัน เมื่อวันที่ 1 มีนาคม 2022 หลังจากนั้นก็ปรับตัวเล็กน้อย แต่ยังคงอยู่ที่ประมาณ 6,700 หยวน/ตัน เมื่อวันที่ 12 ธันวาคม 2022 กำลังหลักของเยื่อกระดาษยังคงเพิ่มขึ้นสูงถึง 7,452 หยวน/ตัน จากนั้นก็ลดลงอย่างต่อเนื่อง เมื่อวันที่ 23 เมษายน 2023 กำลังหลักของเยื่อกระดาษยังคงอยู่ที่ 5,208 หยวน/ตัน ซึ่งลดลง 30.11% จากจุดสูงสุดก่อนหน้านี้
หากราคาเยื่อกระดาษยังรักษาระดับนี้ได้ในปี 2566 ก็เกือบจะเท่ากับช่วงครึ่งปีแรกของปี 2562
ในช่วงครึ่งแรกของปี 2019 อัตรากำไรขั้นต้นของ Zhongshun Jierou อยู่ที่ 36.69% และอัตรากำไรสุทธิอยู่ที่ 8.66% อัตรากำไรขั้นต้นของ Vinda International อยู่ที่ 27.38% และอัตรากำไรสุทธิอยู่ที่ 4.35% อัตรากำไรขั้นต้นของ Hengan International อยู่ที่ 37.04% และอัตรากำไรสุทธิอยู่ที่ 17.67% จากมุมมองนี้ หากราคาเยื่อกระดาษยังคงอยู่ที่ประมาณ 5,208 หยวน/ตันในปี 2023 อัตราดอกเบี้ยสุทธิของบริษัทกระดาษในครัวเรือนรายใหญ่ทั้งสามแห่งคาดว่าจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และผลงานของพวกเขาจะนำไปสู่จุดพลิกกลับเช่นกัน
CITIC Securities คาดการณ์ว่าในช่วงขาลงของราคาเยื่อกระดาษระหว่างปี 2019 ถึง 2020 ราคาภายนอกของเยื่อไม้เนื้ออ่อน/เยื่อไม้เนื้อแข็งจะต่ำถึง 570/450 ดอลลาร์สหรัฐต่อตัน ตั้งแต่ปี 2019 ถึง 2020 และครึ่งแรกของปี 2021 Vinda International-อัตรากำไรสุทธิของ Zhongshun Jierou จะอยู่ที่ 7.1%, 11.4%, 10.6% อัตราดอกเบี้ยสุทธิของ Zhongshun Jierou อยู่ที่ 9.1%, 11.6%, 9.6% ตามลำดับ และอัตรากำไรจากการดำเนินงานของธุรกิจกระดาษทิชชู Hengan International อยู่ที่ 7.3%, 10.0%, 8.9%กล่องแสดงสินค้า
ในไตรมาสที่สี่ของปี 2022 อัตรากำไรสุทธิของ Vinda International และ Zhongshun Jierou จะอยู่ที่ 0.4% และ 3.1% ตามลำดับ ในช่วงครึ่งแรกของปี 2022 อัตรากำไรจากการดำเนินงานของธุรกิจกระดาษเช็ดมือของ Hengan International จะอยู่ที่ -2.6% องค์กรต่างๆ จะมุ่งเน้นไปที่การฟื้นฟูผลกำไร ความพยายามในการส่งเสริมการขายคาดว่าจะควบคุมได้ภายในช่วงหนึ่ง และราคาปลายทางค่อนข้างคงที่.กล่องขนมรายเดือน
เมื่อพิจารณาจากภูมิทัศน์การแข่งขัน (กำลังการผลิตกระดาษทิชชูใหม่ในปี 2563/2564 อยู่ที่ 1.89/2.33 ล้านตัน) และกลยุทธ์ราคาชั้นนำ บริษัท CITIC Securities คาดการณ์ว่าอัตราผลกำไรสุทธิของกระดาษทิชชูชั้นนำในรอบราคาเยื่อกระดาษขาลงรอบนี้คาดว่าจะฟื้นตัวขึ้นมาอยู่ที่ 8-10%
ปัจจุบันราคาเยื่อกระดาษเข้าสู่ภาวะขาลง ภายใต้สถานการณ์เช่นนี้ คาดว่าบริษัทผลิตกระดาษในครัวเรือนจะพลิกกลับมามีผลประกอบการที่ดีขึ้น
เวลาโพสต์ : 17 พ.ค. 2566