คำแนะนำ: ในปัจจุบัน ราคาเยื่อไม้ได้เข้าสู่รอบขาลง และคาดว่ากำไรและประสิทธิภาพที่ลดลงซึ่งเกิดจากต้นทุนที่สูงในอดีตจะได้รับการปรับปรุงให้ดีขึ้น
กล่องช็อคโกแลตes
Zhongshun Jierou คาดว่าจะมีรายได้จากการดำเนินงาน 8.57 พันล้านหยวนในปี 2022 ลดลง 6.34% เมื่อเทียบกับปีก่อน ส่วนกำไรสุทธิที่เป็นของผู้ถือหุ้นของบริษัทจดทะเบียนอยู่ที่ประมาณ 350 ล้านหยวน ลดลง 39.77% เมื่อเทียบกับปีก่อน
กล่องข้อมูลสีฟ้า
Vinda International คาดว่าจะมีรายได้จากการดำเนินงาน 19.418 พันล้านเหรียญฮ่องกงในปี 2565 เพิ่มขึ้น 3.97% เมื่อเทียบกับปีก่อน และมีกำไรสุทธิที่เป็นของบริษัทแม่ 706 ล้านเหรียญฮ่องกง ลดลง 56.91% เมื่อเทียบกับปีก่อน
ในส่วนของสาเหตุที่ผลการดำเนินงานลดลงนั้น Vinda International กล่าวว่า นอกเหนือจากผลกระทบจากการระบาดใหญ่ในปี 2565 แล้ว ต้นทุนวัตถุดิบที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องยังส่งผลกระทบเชิงลบต่อผลการดำเนินงานของบริษัทอีกด้วย
กล่องคุกกี้
Hengan International คาดว่าจะมีรายได้ 22,616 ล้านหยวนในปี 2565 เพิ่มขึ้น 8.8% เมื่อเทียบกับปีก่อน ส่วนกำไรที่เป็นของผู้ถือหุ้นของบริษัทจะอยู่ที่ 1,925 ล้านหยวน ลดลง 41.2% เมื่อเทียบกับปีก่อน
กล่องคุกกี้
จากมุมมองด้านอัตราส่วนรายได้ ธุรกิจกระดาษเช็ดมือถือเป็นธุรกิจหลักของ Hengan International มาโดยตลอด ในปี 2565 ธุรกิจของ Hengan International นี้จะประสบความสำเร็จอย่างแน่นอน ในปี 2565 รายได้จากการขายธุรกิจกระดาษเช็ดมือของ Hengan International จะเพิ่มขึ้นประมาณ 24.4% เป็น 12,248 ล้านหยวน คิดเป็นประมาณ 54.16% ของรายได้รวมของกลุ่มบริษัท ซึ่งอยู่ที่ 9,842 ล้านหยวนในช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อน คิดเป็น 47.34%
หากพิจารณาจากรายงานประจำปี 2565 ที่เปิดเผยโดยบริษัทกระดาษทั้งสามแห่ง พบว่าการลดลงของประสิทธิภาพการทำงานนั้นส่วนใหญ่เกิดจากต้นทุนวัตถุดิบที่เพิ่มสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว
ข้อมูลการติดตามของ SunSirs แสดงให้เห็นว่าตั้งแต่ปี 2565 ราคาวัตถุดิบเยื่อไม้เนื้ออ่อนและเยื่อไม้เนื้อแข็ง ซึ่งเป็นวัตถุดิบสำหรับเยื่อไม้ มีความผันผวนสูงขึ้น ราคาตลาดเฉลี่ยของเยื่อไม้เนื้ออ่อนในมณฑลซานตงเคยเพิ่มขึ้นเป็น 7,750 หยวน/ตัน และเยื่อไม้เนื้อแข็งเคยเพิ่มขึ้นเป็น 6,700 หยวน/ตัน
กล่องขนมหวาน
ภายใต้แรงกดดันจากราคาวัตถุดิบที่พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ผลประกอบการของบริษัทกระดาษรายใหญ่ก็ลดลงเช่นกัน และอุตสาหกรรมยังคงเผชิญกับความท้าทายมากมาย
01. การขึ้นราคาเป็นการยากที่จะชดเชยการเพิ่มขึ้นของวัตถุดิบ
วัตถุดิบที่ใช้ในกระบวนการผลิตกระดาษทิชชู ได้แก่ เยื่อกระดาษ สารเคมีเติมแต่ง และวัสดุบรรจุภัณฑ์ เยื่อกระดาษคิดเป็น 50%-70% ของต้นทุนการผลิต และอุตสาหกรรมการผลิตเยื่อกระดาษเป็นอุตสาหกรรมต้นน้ำหลักและสำคัญที่สุดของอุตสาหกรรมกระดาษสำหรับใช้ในครัวเรือน ในฐานะวัตถุดิบหลักระหว่างประเทศ ราคาเยื่อกระดาษได้รับผลกระทบอย่างมากจากวัฏจักรเศรษฐกิจโลก และความผันผวนของราคาเยื่อกระดาษยังส่งผลกระทบต่อระดับกำไรขั้นต้นของผลิตภัณฑ์กระดาษสำหรับใช้ในครัวเรือนอีกด้วย
ตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2563 ราคาเยื่อกระดาษยังคงปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดย ณ สิ้นปี 2564 ราคาเยื่อกระดาษอยู่ที่ 5,500-6,000 หยวน/ตัน และเมื่อสิ้นปี 2565 ราคาเยื่อกระดาษได้พุ่งสูงขึ้นเป็น 7,400-7,800 หยวน/ตันกล่องพรีโรลขนาดคิงไซส์
กล่องวันที่
เพื่อรับมือกับต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น ตั้งแต่เดือนธันวาคม 2563 เป็นต้นมา บริษัทกระดาษสำหรับใช้ในครัวเรือนทั่วประเทศได้เริ่มปรับราคาขึ้นอย่างต่อเนื่อง ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2563 ในช่วงครึ่งหลังของปี 2563 ราคากระดาษสำเร็จรูปรวมเพิ่มขึ้นถึง 800-1,000 หยวน/ตัน และราคาหน้าโรงงานเพิ่มขึ้นจากจุดต่ำสุดที่ 5,500-5,700 หยวน/ตัน เป็นเกือบ 7,000 หยวน/ตัน ส่วนราคาหน้าโรงงานที่ซินเซียงยินอยู่ที่ 12,500 หยวน/ตัน
ในช่วงต้นเดือนเมษายน พ.ศ. 2564 บริษัทต่างๆ เช่น Zhongshun Cleanroom และ Vinda International ยังคงปรับขึ้นราคาอย่างต่อเนื่อง
กล่องช็อคโกแลต
จงซุน เจียโหรว ระบุในจดหมายแจ้งปรับขึ้นราคาว่าราคาวัตถุดิบยังคงปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ต้นทุนการผลิตและต้นทุนการดำเนินงานของบริษัทก็ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง วินดา อินเตอร์เนชั่นแนล (ปักกิ่ง) ระบุด้วยว่าเนื่องจากราคาวัตถุดิบปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ต้นทุนการผลิตจึงเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว และบริษัทมีแผนที่จะปรับราคาสินค้าบางรายการของวินดาตั้งแต่วันที่ 1 เมษายนเป็นต้นไป
ต่อมาในไตรมาสแรกของปี 2565 บริษัทจงชุนเจียโหรวเริ่มปรับราคาสินค้าอีกครั้ง และทยอยปรับราคาขึ้นเป็นขั้นๆ ในไตรมาสที่สามของปี 2565 บริษัทจงชุนเจียโหรวได้ปรับราคาสินค้าส่วนใหญ่ขึ้น
อย่างไรก็ตาม การที่ราคากระดาษของบริษัทต่างๆ ปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องไม่ได้ส่งผลให้ผลประกอบการของบริษัทเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ในทางกลับกัน ผลประกอบการของบริษัทกลับลดลงเนื่องจากต้นทุนที่สูงขึ้น
กล่องเค้กคุกกี้
ตั้งแต่ปี 2020 ถึงปี 2022 รายได้ของ Zhongshun Jierou จะอยู่ที่ 7.824 พันล้านหยวน 9.15 พันล้านหยวนและ 8.57 พันล้านหยวนตามลำดับ โดยมีกำไรสุทธิ 906 ล้านหยวน 581 ล้านหยวนและ 349 ล้านหยวน และมีอัตรากำไรขั้นต้น 41.32% และ 3.592 พันล้านหยวนตามลำดับ %, 31.96% และอัตราดอกเบี้ยสุทธิอยู่ที่ 11.58%, 6.35% และ 4.07% ตามลำดับซองบุหรี่ธรรมดา
รายได้ของ Vinda International ตั้งแต่ปี 2020 ถึง 2022 จะอยู่ที่ 13,897 ล้านหยวน 15,269 ล้านหยวนและ 17,345 ล้านหยวน โดยมีกำไรสุทธิ 1,578 ล้านหยวน 1,340 ล้านหยวนและ 631 ล้านหยวน คิดเป็น 28.24% และอัตราดอกเบี้ยสุทธิอยู่ที่ 11.35% 8.77% และ 3.64% ตามลำดับ
ตั้งแต่ปี 2020 ถึงปี 2022 รายได้ของ Hengan International จะอยู่ที่ 22,374 ล้านหยวน 20,790 ล้านหยวนและ 22,616 ล้านหยวนตามลำดับ และธุรกิจกระดาษทิชชูจะคิดเป็น 46.41% 47.34% และ 54.16% ตามลำดับ กำไรสุทธิจะอยู่ที่ 4,608 ล้านหยวนและ 3,290 ล้านหยวนตามลำดับ 1,949 ล้านหยวน อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 42.26% 37.38% และ 34% ตามลำดับ และอัตรากำไรสุทธิอยู่ที่ 20.6% 15.83% และ 8.62%
ในช่วงสามปีที่ผ่านมา แม้ว่าบริษัทกระดาษในครัวเรือนสามแห่งรายใหญ่จะยังคงปรับราคาขึ้นต่อไป แต่การชดเชยต้นทุนที่เพิ่มขึ้นยังคงเป็นเรื่องยาก และผลงานและผลกำไรของบริษัทก็ยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง
กล่องขนมหวานรายเดือน
02. จุดเปลี่ยนของประสิทธิภาพอาจมาถึงเร็วๆ นี้
เมื่อวันที่ 19 เมษายน Zhongshun Jierou ได้เผยแพร่รายงานไตรมาสแรกประจำปี 2023 โดยรายงานดังกล่าวระบุว่าในไตรมาสแรกของปี 2023 บริษัทมีกำไรจากการดำเนินงาน 2.061 พันล้านหยวน เพิ่มขึ้น 9.35% จากปีก่อน และมีกำไรสุทธิสำหรับผู้ถือหุ้นของบริษัทจดทะเบียนอยู่ที่ 89.44 ล้านหยวน ลดลง 32.93% จากปีก่อน
จากมุมมองไตรมาสแรกของปี 2566 ผลการดำเนินงานของบริษัทไม่ได้พลิกกลับ
อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาจากแนวโน้มราคาเยื่อกระดาษ มีสัญญาณของการมองโลกในแง่ดี จากข้อมูลอย่างต่อเนื่องของแรงผลักดันหลักของเยื่อกระดาษ แรงผลักดันหลักของเยื่อกระดาษยังคงเพิ่มขึ้นจาก 4,252 หยวน/ตัน เมื่อวันที่ 3 กุมภาพันธ์ 2020 สูงถึง 7,652 หยวน/ตัน เมื่อวันที่ 1 มีนาคม 2022 หลังจากนั้นมีการปรับตัวเล็กน้อย แต่ยังคงอยู่ที่ประมาณ 6,700 หยวน/ตัน เมื่อวันที่ 12 ธันวาคม 2022 แรงผลักดันหลักของเยื่อกระดาษยังคงเพิ่มขึ้นสูงถึง 7,452 หยวน/ตัน จากนั้นก็ลดลงอย่างต่อเนื่อง ณ วันที่ 23 เมษายน 2023 แรงผลักดันหลักของเยื่อกระดาษยังคงอยู่ที่ 5,208 หยวน/ตัน ซึ่งลดลง 30.11% จากจุดสูงสุดก่อนหน้า
หากราคาเยื่อกระดาษยังคงรักษาระดับนี้ไว้ได้ในปี 2566 ก็เกือบจะเท่ากับช่วงครึ่งปีแรกของปี 2562
ในช่วงครึ่งแรกของปี 2562 อัตรากำไรขั้นต้นของจงชุน เจียโหรว อยู่ที่ 36.69% และอัตรากำไรสุทธิอยู่ที่ 8.66% อัตรากำไรขั้นต้นของวินดา อินเตอร์เนชั่นแนล อยู่ที่ 27.38% และอัตรากำไรสุทธิอยู่ที่ 4.35% อัตรากำไรขั้นต้นของเหิงอัน อินเตอร์เนชั่นแนล อยู่ที่ 37.04% และอัตรากำไรสุทธิอยู่ที่ 17.67% จากมุมมองนี้ หากราคาเยื่อกระดาษยังคงอยู่ที่ประมาณ 5,208 หยวน/ตัน ในปี 2566 คาดว่าอัตราดอกเบี้ยสุทธิของบริษัทกระดาษสำหรับครัวเรือนรายใหญ่ทั้งสามแห่งจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และผลประกอบการของพวกเขาก็จะนำไปสู่การเปลี่ยนแปลงเช่นกัน
บริษัทหลักทรัพย์ซิติกคาดการณ์ว่าในช่วงขาลงของราคาเยื่อกระดาษระหว่างปี 2562 ถึง 2563 ราคาภายนอกของเยื่อไม้เนื้ออ่อน/เยื่อไม้เนื้อแข็งจะอยู่ที่ 570/450 ดอลลาร์สหรัฐต่อตัน ตั้งแต่ปี 2562 ถึง 2563 และครึ่งปีแรกของปี 2564 บริษัทวินดา อินเตอร์เนชั่นแนล-อัตรากำไรสุทธิของ Zhongshun Jierou จะอยู่ที่ 7.1%, 11.4%, 10.6% อัตราดอกเบี้ยสุทธิของ Zhongshun Jierou อยู่ที่ 9.1%, 11.6%, 9.6% ตามลำดับ และอัตรากำไรจากการดำเนินงานของธุรกิจกระดาษทิชชู Hengan International อยู่ที่ 7.3%, 10.0%, 8.9%กล่องแสดงสินค้า
ในไตรมาสที่สี่ของปี 2565 อัตรากำไรสุทธิของ Vinda International และ Zhongshun Jierou จะอยู่ที่ 0.4% และ 3.1% ตามลำดับ ในช่วงครึ่งแรกของปี 2565 อัตรากำไรจากการดำเนินงานของธุรกิจกระดาษเช็ดมือของ Hengan International จะอยู่ที่ -2.6% ผู้ประกอบการจะมุ่งเน้นไปที่การฟื้นฟูผลกำไร คาดว่าความพยายามในการส่งเสริมการขายจะอยู่ในช่วงที่กำหนด และราคาสินค้าปลายทางจะค่อนข้างคงที่กล่องขนมรายเดือน
เมื่อพิจารณาจากสภาพการแข่งขัน (กำลังการผลิตกระดาษทิชชู่ใหม่ในปี 2563/2564 อยู่ที่ 1.89/2.33 ล้านตัน) และกลยุทธ์ด้านราคาชั้นนำ บริษัทหลักทรัพย์ CITIC Securities คาดการณ์ว่าอัตราผลกำไรสุทธิของกระดาษทิชชู่ชั้นนำในรอบราคาเยื่อกระดาษขาลงรอบนี้คาดว่าจะฟื้นตัวกลับมาอยู่ที่ 8%-10%%
ปัจจุบันราคาเยื่อกระดาษกำลังเข้าสู่ช่วงขาลง ภายใต้สถานการณ์เช่นนี้ คาดว่าบริษัทกระดาษสำหรับใช้ในครัวเรือนจะพลิกกลับไปสู่ผลประกอบการที่ดีขึ้น
เวลาโพสต์: 17 พฤษภาคม 2566